盘点6个未发币的Perp DEX:如何创新,有哪些潜在机会?

Perp DEX是一个具有价值和创新的赛道,Aark Digital、Drift、Zeta、MYX、Hyperliquid、Jupiter等项目均采取了冷启动措施,提供多种抵押品、现货交易、杠杆交易、永续合约等服务。但要注意,该赛道也安全事故频发,越早参与可能越有利。摘要由 Mars AI 生成 本摘要由 Mars AI 模型生成,其生成内容的准确性、完整性还处于迭代更新阶段。

去中心化永续合约交易所(简称为Perp DEX或Perps)可能是少数确定有价值,且又有大量创新项目出现的赛道。虽然dYdX、GMX、Synthetix等项目占据了主要的市场,但近期热门的多个未发币的项目都表现出很强的竞争力,包括Aark Digital、Drift、Zeta、MYX、Hyperliquid、Jupiter等。多数项目都用积分等形式实现冷启动,提前布局可能有更好的机会,PANews将在下文详细介绍。

Aark Digital

Aark Digital是一个基于Arbitrum的Perp DEX,它于今年7月宣布完成Delphi Digital领投,OKX Ventures、Big Brain Holdings和Keyrock参投的种子轮融资,具体融资金额未披露。

Aark Digital的主要特点包括:

  • 采用虚拟流动性池模型,流动性提供者(LP)仍然作为交易员的对手方。
  • 平行做市商(PMM)架构。聚合了中心化交易所(CEX)和去中心化交易所(DEX)的流动性。由于它反应了CEX的流动性深度,可以防止价格操纵导致的套利损失,并支持长尾资产。同时,它通过资金费用、价格影响等方式来激励多空达到平衡。

盘点6个未发币的Perp DEX:如何创新,有哪些潜在机会?

  • 支持多种抵押品的全仓跨保证金模式。包括常用稳定币(USDC、USDT、DAI)、ETH和WBTC在内的资产都可以作为交易的抵押品,每种抵押品有一个预设的权重。交易时,用户仍将持有自己的抵押品资产,只有在结算时会以USDC计算盈亏。
  • 提供流动性也和交易一样是一个开设头寸的过程,支持杠杆流动性,支持使用多种抵押品。
  • 高效的结算流程。在Aark中点击下单即可完成交易,无需等待钱包弹出交易并签名,解决了链上延迟和Gas问题,也避免了抢先交易等问题。

整体上,Aark Digital确实是一个使用体验非常丝滑的Perp DEX。为了实现冷启动,Aark Digital采取了一系列措施来激励流动性和交易量。对于流动性,有两轮流动性软锁定计划,目前进行的第二轮为12月20日-2月20日,共有20万AARK代币(总量1亿)奖励。对于交易量,从10月11日开始,有一个持续18周的挖矿活动,每周分配20万AARK。

Drift

Drift是一个基于Solana的去中心化交易平台,提供现货交易、杠杆交易、永续合约、借贷、赚取收益等多种功能。该项目于2020年完成由Multicoin Capital领投,Jump Capital、Alameda Research等参投的380万美元融资。

盘点6个未发币的Perp DEX:如何创新,有哪些潜在机会?

Drift的功能和特性包括:

  • 构建了现货、杠杆、永续合约交易的全套产品。
  • 有多种流动性机制,包括虚拟自动做市商(Drift AMM)、去中心化限价单(DLOB)和及时(JIT)拍卖流动性,确保链上的流动性。
  • 所有交易优先通过短期的荷兰式拍卖进行,然后由DAMM执行,订单簿上的限价单作为最后的补充。
  • 有一个保险基金,可以获得协议费用的一部分,但在遭遇损失时,这部分资金将优先用于赔偿。在保险基金中存入1万美元即可享受交易手续费折扣。
  • 支持多种抵押品作为保证金,且抵押品会自动获得存款收益。会定期自动结算用户的盈亏,这部分资金会转换成用户的存款或债务,也会产生或者需要支付利息。
  • 流动性提供者(DLP)可以使用杠杆,可能会损失掉全部的保证金,可以为提供流动性开设独立的子账户。
  • Maker不仅不需要支付手续费,还可以获得2bp的手续费返点。

Drift是一个功能强大的DEX,且在Solana的Perp DEX中也有最高的TVL。目前Drift有一个每周根据Taker交易量进行的抽奖活动Drift Draw,奖金来源于保险基金,但未见Drift明确说明对交易员和流动性提供者提供原生代币激励。

Zeta

Zeta是Solana上的一个衍生品协议,提供永续合约交易服务。它于2021年完成由Jump Capital领投,Electric Capital、Wintermute、Alameda Research、Solana Capital等参投的850万美元融资。

盘点6个未发币的Perp DEX:如何创新,有哪些潜在机会?

Zeta的产品非常简单,只有一个完全链上的限价订单簿,用于永续期货的交易,和dYdX类似。

Zeta目前有一套积分系统Z-Score,积分越高获得的代币越多。目前第一季Z-Score活动已结束,活动期间每作为Taker交易1美元,获得1积分。但Taker的手续费比例也相对较高(0.1%);Maker免手续费,也就没有积分。Zeta还联合其它项目发行有Zeta Card,销毁卡片可以获得双倍积分。目前第二季Z-Score活动即将开始。

MYX

MYX是一个扩展能力较强的永续合约协议,于2023年11月宣布完成由HongShan领投,Consensys、Hack VC、OKX Ventures等参投的500万美元融资。

盘点6个未发币的Perp DEX:如何创新,有哪些潜在机会?

可以说MYX直击了GMX的痛点,在包括GMX在内的大多数Perp DEX中,无论多头还是空头开仓,都会占用一部分流动性。当流动性占用达到上限时,也就意味着未平仓量达到上限,只能平仓,不能开仓。MYX采用了一种独特的匹配池机制,仍然有一个流动性池作为交易员的对手方。当多头和空头仓位想等时,这个时候LP是没有作为交易员对手风险的,MYX认为此时LP不持有任何头寸。如果一直保持多空平衡的状态,那么理论上未平仓量就可以无限大。只有多空的差值部分才会使LP面临风险,而资金费用又可以激励多空保持平衡。

由于未平仓量不再受流动性池中资金的限制,MYX相同的流动性可能带来更高的交易量,那么就可以在其它特点上进行让步,如实现零滑点、无需借币费用等。

目前MYX正在进行第二阶段的测试,已加入等待名单的用户参与测试可以获得奖励。

Hyperliquid

Hyperliquid是一个运行在自己的Layer 1上的去中心化永续交易所,提供与传统中心化交易所类似的功能。

它主要包含一个订单簿交易所,以USDC作为保证金进行交易。它的特点是支持很多长尾资产的交易,可能是唯一支持某些特定资产(如CANTO)在链上进行杠杆或永续合约交易的项目。另外,Hyperlierliquid提供了多种做市策略的Vault,如HLP(Hyperliquidity Provider),目前显示APR为264%,但可能是由于最近市场波动较大。

盘点6个未发币的Perp DEX:如何创新,有哪些潜在机会?

从11月1日起,Hyperliquid开始了一套积分系统,在6个月时间里每周为用户分配100万积分。

Jupiter

Jupiter的JLP是Solana上一个和GMX的GLP类似的产品,通过一揽子资产提供永续合约交易服务。

虽然它没什么创新,但它在Solana上却异常的受欢迎,JLP的容量长期位于上限处,每次提升后都很快达到上限;JLP在二级市场上可能会溢价10%;永续合约中SOL、BTC、ETH的利用率经常达到100%。

盘点6个未发币的Perp DEX:如何创新,有哪些潜在机会?

主要的原因可能在于Jupiter极高的估值(在Aevo中超过60亿美元),且又有40%的代币用于空投。部分溢价购买JLP的用户和Jupiter永续合约上的交易员可能是出于潜在的空投考虑。

小结

Perp DEX的发展并不完善,某些项目展示了该赛道的多样性和创新性,再结合不同的激励措施,或许会有项目能取代现在GMX或Synthetix的地位。对于用户,越早参与其中可能越有利。

但要注意,该赛道也安全事故频发。即便是头部项目dYdX、GMX、Synthetix,也都遭遇过不同程度的攻击,虽然多数情况都只是损失少量资金。新项目可能风险更高。

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盘点6个未发币的Perp DEX:如何创新,有哪些潜在机会?

星期二 2024-01-09 0:50:48

去中心化永续合约交易所(简称为Perp DEX或Perps)可能是少数确定有价值,且又有大量创新项目出现的赛道。虽然dYdX、GMX、Synthetix等项目占据了主要的市场,但近期热门的多个未发币的项目都表现出很强的竞争力,包括Aark Digital、Drift、Zeta、MYX、Hyperliquid、Jupiter等。多数项目都用积分等形式实现冷启动,提前布局可能有更好的机会,PANews将在下文详细介绍。

Aark Digital

Aark Digital是一个基于Arbitrum的Perp DEX,它于今年7月宣布完成Delphi Digital领投,OKX Ventures、Big Brain Holdings和Keyrock参投的种子轮融资,具体融资金额未披露。

Aark Digital的主要特点包括:

  • 采用虚拟流动性池模型,流动性提供者(LP)仍然作为交易员的对手方。
  • 平行做市商(PMM)架构。聚合了中心化交易所(CEX)和去中心化交易所(DEX)的流动性。由于它反应了CEX的流动性深度,可以防止价格操纵导致的套利损失,并支持长尾资产。同时,它通过资金费用、价格影响等方式来激励多空达到平衡。

盘点6个未发币的Perp DEX:如何创新,有哪些潜在机会?

  • 支持多种抵押品的全仓跨保证金模式。包括常用稳定币(USDC、USDT、DAI)、ETH和WBTC在内的资产都可以作为交易的抵押品,每种抵押品有一个预设的权重。交易时,用户仍将持有自己的抵押品资产,只有在结算时会以USDC计算盈亏。
  • 提供流动性也和交易一样是一个开设头寸的过程,支持杠杆流动性,支持使用多种抵押品。
  • 高效的结算流程。在Aark中点击下单即可完成交易,无需等待钱包弹出交易并签名,解决了链上延迟和Gas问题,也避免了抢先交易等问题。

整体上,Aark Digital确实是一个使用体验非常丝滑的Perp DEX。为了实现冷启动,Aark Digital采取了一系列措施来激励流动性和交易量。对于流动性,有两轮流动性软锁定计划,目前进行的第二轮为12月20日-2月20日,共有20万AARK代币(总量1亿)奖励。对于交易量,从10月11日开始,有一个持续18周的挖矿活动,每周分配20万AARK。

Drift

Drift是一个基于Solana的去中心化交易平台,提供现货交易、杠杆交易、永续合约、借贷、赚取收益等多种功能。该项目于2020年完成由Multicoin Capital领投,Jump Capital、Alameda Research等参投的380万美元融资。

盘点6个未发币的Perp DEX:如何创新,有哪些潜在机会?

Drift的功能和特性包括:

  • 构建了现货、杠杆、永续合约交易的全套产品。
  • 有多种流动性机制,包括虚拟自动做市商(Drift AMM)、去中心化限价单(DLOB)和及时(JIT)拍卖流动性,确保链上的流动性。
  • 所有交易优先通过短期的荷兰式拍卖进行,然后由DAMM执行,订单簿上的限价单作为最后的补充。
  • 有一个保险基金,可以获得协议费用的一部分,但在遭遇损失时,这部分资金将优先用于赔偿。在保险基金中存入1万美元即可享受交易手续费折扣。
  • 支持多种抵押品作为保证金,且抵押品会自动获得存款收益。会定期自动结算用户的盈亏,这部分资金会转换成用户的存款或债务,也会产生或者需要支付利息。
  • 流动性提供者(DLP)可以使用杠杆,可能会损失掉全部的保证金,可以为提供流动性开设独立的子账户。
  • Maker不仅不需要支付手续费,还可以获得2bp的手续费返点。

Drift是一个功能强大的DEX,且在Solana的Perp DEX中也有最高的TVL。目前Drift有一个每周根据Taker交易量进行的抽奖活动Drift Draw,奖金来源于保险基金,但未见Drift明确说明对交易员和流动性提供者提供原生代币激励。

Zeta

Zeta是Solana上的一个衍生品协议,提供永续合约交易服务。它于2021年完成由Jump Capital领投,Electric Capital、Wintermute、Alameda Research、Solana Capital等参投的850万美元融资。

盘点6个未发币的Perp DEX:如何创新,有哪些潜在机会?

Zeta的产品非常简单,只有一个完全链上的限价订单簿,用于永续期货的交易,和dYdX类似。

Zeta目前有一套积分系统Z-Score,积分越高获得的代币越多。目前第一季Z-Score活动已结束,活动期间每作为Taker交易1美元,获得1积分。但Taker的手续费比例也相对较高(0.1%);Maker免手续费,也就没有积分。Zeta还联合其它项目发行有Zeta Card,销毁卡片可以获得双倍积分。目前第二季Z-Score活动即将开始。

MYX

MYX是一个扩展能力较强的永续合约协议,于2023年11月宣布完成由HongShan领投,Consensys、Hack VC、OKX Ventures等参投的500万美元融资。

盘点6个未发币的Perp DEX:如何创新,有哪些潜在机会?

可以说MYX直击了GMX的痛点,在包括GMX在内的大多数Perp DEX中,无论多头还是空头开仓,都会占用一部分流动性。当流动性占用达到上限时,也就意味着未平仓量达到上限,只能平仓,不能开仓。MYX采用了一种独特的匹配池机制,仍然有一个流动性池作为交易员的对手方。当多头和空头仓位想等时,这个时候LP是没有作为交易员对手风险的,MYX认为此时LP不持有任何头寸。如果一直保持多空平衡的状态,那么理论上未平仓量就可以无限大。只有多空的差值部分才会使LP面临风险,而资金费用又可以激励多空保持平衡。

由于未平仓量不再受流动性池中资金的限制,MYX相同的流动性可能带来更高的交易量,那么就可以在其它特点上进行让步,如实现零滑点、无需借币费用等。

目前MYX正在进行第二阶段的测试,已加入等待名单的用户参与测试可以获得奖励。

Hyperliquid

Hyperliquid是一个运行在自己的Layer 1上的去中心化永续交易所,提供与传统中心化交易所类似的功能。

它主要包含一个订单簿交易所,以USDC作为保证金进行交易。它的特点是支持很多长尾资产的交易,可能是唯一支持某些特定资产(如CANTO)在链上进行杠杆或永续合约交易的项目。另外,Hyperlierliquid提供了多种做市策略的Vault,如HLP(Hyperliquidity Provider),目前显示APR为264%,但可能是由于最近市场波动较大。

盘点6个未发币的Perp DEX:如何创新,有哪些潜在机会?

从11月1日起,Hyperliquid开始了一套积分系统,在6个月时间里每周为用户分配100万积分。

Jupiter

Jupiter的JLP是Solana上一个和GMX的GLP类似的产品,通过一揽子资产提供永续合约交易服务。

虽然它没什么创新,但它在Solana上却异常的受欢迎,JLP的容量长期位于上限处,每次提升后都很快达到上限;JLP在二级市场上可能会溢价10%;永续合约中SOL、BTC、ETH的利用率经常达到100%。

盘点6个未发币的Perp DEX:如何创新,有哪些潜在机会?

主要的原因可能在于Jupiter极高的估值(在Aevo中超过60亿美元),且又有40%的代币用于空投。部分溢价购买JLP的用户和Jupiter永续合约上的交易员可能是出于潜在的空投考虑。

小结

Perp DEX的发展并不完善,某些项目展示了该赛道的多样性和创新性,再结合不同的激励措施,或许会有项目能取代现在GMX或Synthetix的地位。对于用户,越早参与其中可能越有利。

但要注意,该赛道也安全事故频发。即便是头部项目dYdX、GMX、Synthetix,也都遭遇过不同程度的攻击,虽然多数情况都只是损失少量资金。新项目可能风险更高。