长推:LRT项目方真正的战斗应该是AVS上线之后如何帮用户获取更多的收益

Renzo上线后,Eigenlayer生态迅速发展,TVL从3M增长到170M,Puffer获得币安支持,Eigenpie做到160MTVL。但卷Point收益约12.5%,条件严苛,收益不如Manta空投。LRT项目方应关注AVS上线后如何帮助用户获取更多收益。总的来说,生态项目估值约12.5%,但存在风险。随着STETH上限打开,收益可能只剩1.7%,但仍有额外5%收益的可能。摘要由 Mars AI 生成 本摘要由 Mars AI 模型生成,其生成内容的准确性、完整性还处于迭代更新阶段。

注:原文来自@YeruiZhang发布长推。

记得最早在12月份Renzo上线的那几天写了关于Eigenlayer Point的第一条帖子,没想到一个半月不到过去Eigenlayer的“生态”项目就百花齐放了,Renzo从那时3M成长到170M的TVL,有币安支持的Puffer 3天狂砍10万颗ETH,有号称Fair launch的Eigenpie做到160MTVL。但现在继续去卷Point真的是件好事吗?

1、首先需要明确的一点是LRT的本质是作为收益中间层帮用户更好的选择AVS,本身的代币价值和绝大多数DEFI项目一样,或许有点治理,或许啥都没有。看起来美好的三重收益,其实本质是上线空投。但问题在于空投的价值真的会很高吗?

2、对于Eigen的空投我觉得是个很简单的计算题,现在的TVL是2.1B,假设代币上线时间是6月往后(目前看起来需要EigenDA和AVS有个基本框架才能上线),上线的initial FDV在8B,空投个人猜测是3%左右(融资已经融了20%,可能还有10%左右要融资,团队15%,预留给生态50%,剩下3%空投+2%做市商很合理)也就是240M,这大概是10%的收益。可能有人会预期Eigenlayer非常大幅度的激励上线前的TVL,但我理解这套模型中收益率是AVS给的,Eigen更多需要去激励AVS,这就和ARB项目方会通过让生态分发给终端用户的激励是一个道理。说回来如果总共10%的收益现在锁定期才过了一半,并且随着STETH上限的打开还有至少2-4B的ETH会存进去(TVL翻倍或者是三倍),也就是现在存最乐观就是5%左右的收益,搞不好可能只剩下1.7%左右的收益,那可真是只剩了猪脚饭了。

3、对于生态项目的估值呢不那么好按计算器但大体上也有个框架,假设单一生态在400M的TVL发币,如果能上顶级大所的情况下FDV能到100M/1B以上,开盘甚至能到1.5B FDV,按照100M的市值算如果其中一半(总得给交易所留点运营活动/做市商留点份额)是空投给用户的,那就50M的空投量(非常乐观的估计),就意味着12.5%左右的收益,时间周期大概在3个月左右(还不能算项目方给“早期”用户的额外奖励分数),看起来很美好,但是一方面ETH是有敞口的,在“即将”上线交易所的时候如果ETH下跌该怎么办?另一方面如果交易所一直不上积分不断贬值该怎么办?

4、正如一开始所说LRT本质上是作为收益中间层,赚的应该是通过帮助用户选择AVS的Alpha,这一块在AVS有一定数量之后能够提供的收益应该是很可观的,但对应的风险也很大(AVS是可以跑路的)。这是个精细活,需要项目团队对AVS有足够的理解,核心是规避风险(Eigen的Slash目前最多会是50%本金)。就像DEFI SEZ中出现了很多流星一样(短时间TVL很高热度很高,但是长期来看就…),LRT项目方真正的战斗应该是AVS上线之后怎么帮用户获取更多的收益。

总的来说,现在卷Point的上限就是3个月左右能够获得不超过12.5%的收益,在4-5个月的时候还能有额外不超过5%的收益入账(年化在60%左右,远不如Manta空投)。这还是建立在选对项目/一直持有对应的ETH/不被各种方式稀释积分的前提下,条件过于严苛,行情不错的情况下这种级别的收益或许也没那么吸引人吧~

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长推:LRT项目方真正的战斗应该是AVS上线之后如何帮用户获取更多的收益

星期一 2024-02-05 1:23:21

注:原文来自@YeruiZhang发布长推。

记得最早在12月份Renzo上线的那几天写了关于Eigenlayer Point的第一条帖子,没想到一个半月不到过去Eigenlayer的“生态”项目就百花齐放了,Renzo从那时3M成长到170M的TVL,有币安支持的Puffer 3天狂砍10万颗ETH,有号称Fair launch的Eigenpie做到160MTVL。但现在继续去卷Point真的是件好事吗?

1、首先需要明确的一点是LRT的本质是作为收益中间层帮用户更好的选择AVS,本身的代币价值和绝大多数DEFI项目一样,或许有点治理,或许啥都没有。看起来美好的三重收益,其实本质是上线空投。但问题在于空投的价值真的会很高吗?

2、对于Eigen的空投我觉得是个很简单的计算题,现在的TVL是2.1B,假设代币上线时间是6月往后(目前看起来需要EigenDA和AVS有个基本框架才能上线),上线的initial FDV在8B,空投个人猜测是3%左右(融资已经融了20%,可能还有10%左右要融资,团队15%,预留给生态50%,剩下3%空投+2%做市商很合理)也就是240M,这大概是10%的收益。可能有人会预期Eigenlayer非常大幅度的激励上线前的TVL,但我理解这套模型中收益率是AVS给的,Eigen更多需要去激励AVS,这就和ARB项目方会通过让生态分发给终端用户的激励是一个道理。说回来如果总共10%的收益现在锁定期才过了一半,并且随着STETH上限的打开还有至少2-4B的ETH会存进去(TVL翻倍或者是三倍),也就是现在存最乐观就是5%左右的收益,搞不好可能只剩下1.7%左右的收益,那可真是只剩了猪脚饭了。

3、对于生态项目的估值呢不那么好按计算器但大体上也有个框架,假设单一生态在400M的TVL发币,如果能上顶级大所的情况下FDV能到100M/1B以上,开盘甚至能到1.5B FDV,按照100M的市值算如果其中一半(总得给交易所留点运营活动/做市商留点份额)是空投给用户的,那就50M的空投量(非常乐观的估计),就意味着12.5%左右的收益,时间周期大概在3个月左右(还不能算项目方给“早期”用户的额外奖励分数),看起来很美好,但是一方面ETH是有敞口的,在“即将”上线交易所的时候如果ETH下跌该怎么办?另一方面如果交易所一直不上积分不断贬值该怎么办?

4、正如一开始所说LRT本质上是作为收益中间层,赚的应该是通过帮助用户选择AVS的Alpha,这一块在AVS有一定数量之后能够提供的收益应该是很可观的,但对应的风险也很大(AVS是可以跑路的)。这是个精细活,需要项目团队对AVS有足够的理解,核心是规避风险(Eigen的Slash目前最多会是50%本金)。就像DEFI SEZ中出现了很多流星一样(短时间TVL很高热度很高,但是长期来看就…),LRT项目方真正的战斗应该是AVS上线之后怎么帮用户获取更多的收益。

总的来说,现在卷Point的上限就是3个月左右能够获得不超过12.5%的收益,在4-5个月的时候还能有额外不超过5%的收益入账(年化在60%左右,远不如Manta空投)。这还是建立在选对项目/一直持有对应的ETH/不被各种方式稀释积分的前提下,条件过于严苛,行情不错的情况下这种级别的收益或许也没那么吸引人吧~